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但目前来看，巴九灵仍对吴晓波个人有一 定依赖，如若未来吴晓波出现重大过错影响其个人形象和名誉，仍可能对全通教育和巴九灵的经营带来较大不利影响。作为灵魂人物，全通教育重金收购巴九灵实质是买下吴晓波的个人IP。因此，交易预案中，吴晓波出具承诺，交易完成后在巴九灵任职不少于五年，在巴九灵服务期间和离开巴九灵后两年内不得从事相同或竞争的业务。

责任编辑：郭明煜来源：中国经济导报 记者|李盼盼短短一天之内，4家企业的5支债券违约，涉及本息超过60亿元。短暂恢复平稳之后，债券违约高峰突然卷土重来。9月25日，浙江大型民营企业新光集团的两支债券“15新光01”、“17新光控股CP001”同时发生违约，涉及本息金额总计约30亿元。同一天，上市公司吉林利源精制股份有限公司（以下简称“利源精制”）等3家企业也发生了债券违约。

央行上周全口径净回笼资金2090亿元，本周前两日继续未开展逆回购操作，目前银行体系流动性总量仍处于较高水平。中国8月官方制造业PMI小幅回落至49.5，低于50荣枯线，显示目前市场需求总体承压。但从整个期货市场来看，交易活跃度有所升温，国内期市的日均成交量和成交额都出现相应增长，在行情爆发的情况下，也刺激了投资者参与的积极性。

图：仓单加有效预报（单位：张）数据来源：郑商所 国信期货研发部图：历年9月合约交割量（单位：涨）数据来源：郑商所 国信期货研发部三、国际市场分析1、巴西产糖量落后 生产商更青睐乙醇南巴西生产进度慢于去年同期，7月上半月南巴西甘蔗压榨量4090.4万吨，同比下降9.53%，糖产量为193.9万吨，同比下降19.08%。乙醇相对于糖价仍具有更高的吸引力，糖价要恢复到14美分/磅之上才具有竞争力。7月上半月的甘蔗制糖比为36.03%。7月上半月发生霜冻，预计有40万公顷受灾，其中65%的甘蔗并未收割。巴西单产较上一年度有所提升，但是制糖比始终维持低位，糖产量预计较难有大幅上升，这对于国际糖价来说有所支撑。

责任编辑：霍琦公募托管格局迎来“三国杀”中国证券报2月初，监管部门下发的《关于新设公募基金管理人证券交易模式转换有关事项的通知》（简称《通知》）称，新设公募基金管理人证券交易模式转换相关工作已由试点转入常规。业内人士表示，该政策将对公募基金、券商、银行等参与方的交易、风险管理带来深层次影响。

3．应对策略：行稳致远，步步为营短期反弹继续，中期还会反复筑底。从10月21日起我们将短期观点转为乐观，强调A股将迎来年内幅度最大的反弹，当前我们依旧维持这一判断，主要逻辑：一是跌幅深，上证综指今年以来累计最大跌幅为21.4%，年度跌幅仅次于历史上2008年的65.4%、1994年的22.3%与2011年的21.7%；二是估值低，全部A股目前 PE（TTM）与PB（LF）分别处于2005年以来从低到高的21%、2%分位，位于历史较低区间；三是政策强，政策积极信号不断释放，民企纾困政策密集出台，个税、社保征缴体制等已经逐步落地。2018年11月16日，证监会发布《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组（2018年修订）》，进一步简化上市公司并购重组预案披露的要求。未来值得期待的财税改革是增值税三改二、降低社保缴纳比例等，跟踪习特会、纪念改革开放40周年事宜、中央经济工作会议等。在此借鉴历史探讨本轮反弹幅度：第一，逻辑角度出发，2010、12、13、16年均出现过政策微调催化的反弹行情，这四次反弹平均涨幅25%，持续时间均值61个交易日，接近3个月。第二，年度角度，回顾2000年以来行情，除了06、07、09、14、15、17年单边上涨的年份，其他年份A股均为弱市行情。统计弱市年份的反弹区间上证综指涨幅，发现即使全年行情不佳，但每年都有涨幅超过15%的反弹行情，反弹均值23%，持续时间均值62个交易日，也接近3个月。今年以来A股并无像样反弹，1月、7月、9月上证综指反弹幅度分别为6.5%、5.3%、6.4%，2449点以来上证综指至今（2018/11/16）涨幅也只有7.3%，这次有望出现力度可观的反弹。短期反弹后，市场未来还会回撤反复筑底，真正市场底的大拐点仍需等待。未来市场回撤风险可能来自于：一是高频经济数据走弱。目前宏观经济和微观盈利都处下行期，下行多少还未可知，这需密切跟踪高频数据。二是转杠杆出现阵痛。目前货币政策的核心调整为稳杠杆，需关注地方政府隐性债务如何解决，若出现违约情形，转杠杆对经济带来的阵痛难免。三是中美关系恶化。今年3月以来中美贸易摩擦不断升级，11月底习特会将探讨中美关系，2019年1月美国对中国上调关税，中美关系如何演变还需跟踪。